یکشنبه, ۲۴ تیر ۱۴۰۳ /
22922
۲۳ خرداد ۱۴۰۳ - ۷:۰۵
7 بازدید
۰

خبر روز : راز ماندگاری حباب سکه چیست؟

۰ (۰) خبر روز : راز ماندگاری حباب سکه چیست؟ به گزارش خبرگزاری خبرآنلاین،حباب سکه طلا در بازار ایران در سه سال گذشته در سطوح بی‌سابقه‌ای بزرگ شده است. ارزش ذاتی این دارایی تابعی از نرخ ارز و قیمت این فلز در بازار جهانی است اما انتظارات فعالان اقتصادی از آینده قیمت‌ها باعث ارزش‌گذاری بیش […]



۰
(۰)

خبر روز : راز ماندگاری حباب سکه چیست؟

به گزارش خبرگزاری خبرآنلاین،حباب سکه طلا در بازار ایران در سه سال گذشته در سطوح بی‌سابقه‌ای بزرگ شده است. ارزش ذاتی این دارایی تابعی از نرخ ارز و قیمت این فلز در بازار جهانی است اما انتظارات فعالان اقتصادی از آینده قیمت‌ها باعث ارزش‌گذاری بیش از ارزش ذاتی و به‌اصطلاح شکل‌گیری حباب در قیمت این دارایی می‌شود. نرخ ارز تاثیر بسزایی در انتظارات تورمی افراد جامعه دارد و تغییرات آن تا پیش از سال ۱۴۰۱ تا اندازه بالایی با حباب قیمتی سکه همبستگی داشته ‌است، اما پس از این سال همبستگی بین این دو تا حدودی کاهش یافته و حباب سکه بیش از حد انتظار افزایش داشته‌ است.

شیوه محاسبه حباب سکه به این صورت است که باید حاصل ضرب قیمت اونس جهانی طلا در نرخ دلار، وزن سکه و ۰.۹ را بر ۳۱.۱ تقسیم کنیم و در آخر حاصل محاسبه را با حق ضرب جمع کنیم. محاسبات نشان می‌دهد با بهبود نسبی صادرات نفت و افزایش درآمدهای دولت، سرمایه‌گذاران معتقد به کنترل نرخ بازار آزاد ارز توسط دولت می‌شوند و نرخ حقیقی ارز را بالاتر از نرخ بازار می‌پندارند؛ به همین دلیل بوده است که فعالان بازار به خرید سکه در قیمت‌های بالاتر از ارزش ذاتی روی آورده‌اند. بااین‌حال، قیمت جهانی این فلز نیز در این مدت افزایش داشته و طبق پیش‌بینی موسسات معتبر مالی به نظر می‌رسد این صعود ادامه‌دار باشد. این چشم‌انداز مثبت از آینده قیمت طلا سبب می‌شود که سرمایه‌گذاران حاضر باشند در قیمت‌هایی بیش از ارزش ذاتی نسبت به خرید سکه اقدام کنند و حباب این دارایی بزرگ‌تر شود. بزرگتر شدن حباب سکه از سال ۱۴۰۱ و هم‌زمانی آن با افزایش کنترل دولت بر بازار ارز، در واقع، به‌نوعی نشان‌دهنده انتظارات تورمی فعالان بازار نیز هست.

گرچه، دولت طی این دوره نوسانات نرخ ارز را محدود کرده، اما به نظر می‌رسد همچنان انتظارات تورمی فعالان بازار پابرجاست و این انتظارات تورمی خود را در قالب حباب سکه نشان می‌دهند، به این دلیل که نمی‌تواند مستقیما در نرخ ارز نمود پیدا کند. شاید یکی از مهم‌ترین دلایلی که به‌رغم سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی، تورم همچنان در سطوح بالایی قرار دارد، فروکش نکردن انتظارات تورمی فعالان بازار باشد. حباب قیمتی سکه در سال‌های اخیر، دچار افزایش بی‌سابقه‌ای شده‌ است. این شاخص در ماه‌های اخیر در حدود ۱۸درصد بوده‌ و حتی در مقاطعی به رکود تاریخی ۲۳ درصد نیز رسیده است؛ این در حالی است که میانگین این شاخص تا پیش از سال ۱۴۰۱ حدود ۴.۵درصد بوده و از این حیث، ارقام فعلی، در مقایسه با دوره‌های پیشین دارای تفاوتی بسیار قابل‌توجه است.

دو عامل قیمت جهانی و نوسانات نرخ ارز اثرگذاری بالایی بر حباب این دارایی دارند. نرخ ارز در کشور به عنوان یک لنگر تورمی برای فعالان اقتصادی عمل می‌کند و انتظارات افراد از چشم‌انداز قیمت دارایی‌ها وابستگی بالایی به تغییرات این نرخ دارد. از این جهت نوسانات نرخ ارز نسبت به تغییرات قیمت جهانی طلا تاثیر بیشتری بر حباب سکه داشته ‌است. همبستگی بین رشد نرخ ارز و حباب سکه در بازه سال ۱۳۹۷ تا انتهای سال ۱۳۹۹ بیش از ۸۰درصد بوده است اما بعد از این تاریخ، همبستگی بین این دو متغیر به‌شدت افت کرده و به حدود ۳۵درصد رسیده است (همبستگی معیاری است که نشان‌دهنده شدت رابطه بین دو متغیر است و هرچقدر به عدد ۱۰۰ نزدیک‌تر باشد به معنی رابطه قوی‌تر و شدیدتر است).

این موضوع در نوع خود جالب توجه است و نشان از یک تغییر رفتار در میان فعالان بازار طلا دارد. در نمودار ۲، کاملا مشهود است که شدت نوسانات نرخ ارز از سال ۱۳۹۷ تا سال ۱۴۰۳، از یک روند نزولی برخوردار بوده و شدت شوک‌ها طی زمان کم و کمتر شده است. با این وجود، حباب سکه از سال ۱۴۰۰ یک روند افزایشی نسبتا شدید را آغاز کرده است که به نوعی دارای یک نوع تناقض با رفتار قبلی سرمایه‌گذاران است. در واقع، آنچه رخ داده گرچه کمی متناقض به نظر می‌رسد اما همان‌طور که در ادامه می‌آید این مساله به ارزش‌گذاری فعالان بازار طلا از ارزش حقیقی دلار و روند آتی آن در بلندمدت برمی‌گردد.

حباب قیمتی سکه در نتیجه‌ انتظار فعالان بازار از آینده قیمت طلا شکل می‌گیرد. نرخ ارز و قیمت جهانی طلا دو عامل مهمی هستند که چشم‌انداز قیمت این فلز گران‌بها را ترسیم می‌کنند. قیمت جهانی طلا به صورت روزانه در بازارهای بین‌المللی تعیین می‌شود و از این جهت که قیمت جهانی طلا مبنای ارزش‌گذاری آن در ایران است، به طور مستقیم بر قیمت طلا و سکه در ایران اثر دارد. قیمت طلا در بازار داخلی از طریق نرخ ارز به واحد پول ملی تبدیل می‌شود؛ در نتیجه تغییرات این نرخ نیز مستقیما قیمت‌ها را در بازار داخلی متاثر می‌کند. این دو عامل ارزش ذاتی سکه را تعیین می‌کنند اما حباب در قیمت دارایی‌ها به معنی افزایش قیمت به سطوحی بیش از ارزش ذاتی است.

شکل‌گیری حباب معلول انتظارات فعالان بازار از روند آتی یک دارایی است؛ به این معنی که اگر عمده افراد انتظار داشته‌ باشند که رشد قیمت یک دارایی ادامه‌دار خواهد بود، تمایل دارند که مبلغی بیش از ارزش ذاتی برای آن دارایی بپردازند. در ایران جهش‌های نرخ ارز در سال‌های گذشته، تا حد زیادی انتظارات تورمی افراد جامعه را شکل داده ‌است. به عبارتی فعالان اقتصادی، بر اساس نوسانات نرخ ارز، تورم آتی را پیش‌بینی می‌کنند و در صورتی که انتظار روندی فزاینده برای تورم در آینده داشته باشند، نسبت به خرید سکه در قیمت‌هایی بالاتر از ارزش ذاتی اقدام می‌کنند. به همین علت حباب قیمتی سکه همبستگی بالایی با رشد نرخ ارز داشته ‌است، اما پس از سال ۱۴۰۱ حباب سکه دچار افزایش شدیدی شده‌ است که به طور کامل با رشد نرخ ارز قابل‌توجیه نیست.

پس از این سال درآمدهای نفتی کشور با بهبود نسبی همراه شده‌ است. افزایش درآمدهای نفتی توانایی دولت برای کنترل نرخ ارز را افزایش می‌دهد و سبب می‌شود که دولت با تکیه بر این درآمدها نرخ ارز در بازار را کنترل کند. به نظر می‌رسد فعالان بازار در این دوره به علت دخالت‌ دولت در بازار، نرخ ارز را پایین‌تر از میزان حقیقی آن برآورد کرده‌اند و به همین دلیل نسبت به تقاضای سکه اقدام کرده‌اند و این عامل سبب شده که قیمت این دارایی به بیش از ارزش ذاتی آن افزایش یابد و حباب قیمتی این دارایی به چنین سطوح بی‌سابقه‌ای برسد. به عبارت دیگر سرمایه‌گذاران انتظار داشته‌اند که به دلیل این‌که دولت نمی‌تواند در بازه بلندمدت به عرضه گسترده ارز در بازار ادامه دهد، در نهایت نرخ بازار آزاد افزایش پیدا خواهد کرد و از این جهت خرید سکه در قیمت‌های بالاتر از ارزش ذاتی از لحاظ اقتصادی، اقدامی عقلایی به حساب می‌آید. از سوی دیگر از اواسط سال ۱۴۰۱ قیمت جهانی این فلز ارزشمند، روندی صعودی داشته ‌است و موسسات بزرگ مالی انتظار دارند که این روند کماکان ادامه داشته باشد.

شکل‌گیری چنین چشم‌انداز مثبتی از قیمت طلا در بازار جهانی نیز عامل موثری برای افزایش تقاضا و به تبع آن حباب در قیمت بوده است. هرچند که این دو عامل در بلندمدت روند حباب را شکل داده‌اند اما تنش‌های ژئوپلیتیک نیز حباب سکه را در کوتاه‌مدت متاثر ساخته‌اند.

به عنوان مثال خروج یک‌جانبه آمریکا از برجام در سال ۹۷، انتظارات تورمی در کشور را به‌شدت افزایش داد و به این طریق حباب قیمتی بالایی در سکه پدید آمد که زمینه‌ساز سیاست حراج سکه توسط بانک مرکزی در آن سال‌ها شد یا تنش بین ایران و رژیم صهیونیستی و عملیات «وعده صادق» در فروردین سال جاری نیز سبب جهش در حباب این دارایی شد؛ اما همان‌طور که گفته شد این تنش‌ها در بازه‌ زمانی کوتاه‌مدت بر حباب سکه اثرگذار بوده‌اند و روند بلندمدت آن عمدتا بر اساس انتظارات فعالان اقتصادی از قیمت جهانی طلا و به‌خصوص نرخ ارز نشات می‌گیرد.

بزرگ‌تر شدن حباب سکه از سال ۱۴۰۱ و همزمانی آن با افزایش کنترل دولت بر بازار ارز، در واقع، به‌نوعی نشان‌دهنده انتظارات تورمی فعالان بازار نیز هست. گرچه، دولت طی این دوره نوسانات نرخ ارز را محدود کرده، اما به نظر می‌رسد همچنان انتظارات تورمی فعالان بازار پابرجاست و این انتظارات تورمی خود را در قالب حباب سکه نشان می‌دهد به این دلیل که نمی‌تواند مستقیما در نرخ ارز نمود پیدا کند. شاید یکی از مهم‌ترین دلایلی که به‌رغم سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی، تورم همچنان در سطوح بالایی قرار دارد، فروکش نکردن انتظارات تورمی فعالان بازار باشد.

اینکه حباب سکه تا چه اندازه می‌تواند به روند افزایشی خود ادامه دهد، مساله‌ای است که عمدتا به مقدار کنترل نرخ ارز توسط دولت بستگی دارد. اگر بانک مرکزی اجازه تعدیل به نرخ ارز، متناسب با تورم موجود در اقتصاد، را ندهد، همچنان این امکان وجود دارد که فعالان بازار طلا اندازه حباب در بازار سکه را بزرگ و بزرگ‌تر کنند. البته ریسک بزرگی که در این بین برای سرمایه‌گذاران سکه وجود دارد، این است که در صورت وقوع هرگونه گشایش سیاسی و کاهش تنش‌ها با غرب، ممکن است چشم‌انداز بلندمدت نرخ ارز برای فعالان بازار تغییر پیدا کرده و به‌یکباره حباب سکه با فروپاشی مواجه شود که این موضوع می‌تواند زیان بالایی برای سرمایه‌گذاران سکه رقم بزند.

۲۲۰

منبع

چقدر این پست مفید بود؟

روی یک ستاره کلیک کنید تا به آن امتیاز دهید!

Average rating ۰ / ۵. تعداد آرا: ۰

تا الان رای نیامده! اولین نفری باشید که به این پست امتیاز می دهید.

برچسب های :
2 ماه پيش [ 126 بازدید ]
4 ماه پيش [ 98 بازدید ]
3 ماه پيش [ 91 بازدید ]
3 ماه پيش [ 86 بازدید ]
3 ماه پيش [ 84 بازدید ]
3 ماه پيش [ 79 بازدید ]
3 ماه پيش [ 77 بازدید ]
3 ماه پيش [ 77 بازدید ]
4 ماه پيش [ 70 بازدید ]
4 ماه پيش [ 69 بازدید ]
3 ماه پيش [ 68 بازدید ]
3 ماه پيش [ 58 بازدید ]
4 ماه پيش [ 58 بازدید ]
3 ماه پيش [ 57 بازدید ]
3 ماه پيش [ 56 بازدید ]
4 ماه پيش [ 55 بازدید ]
3 ماه پيش [ 55 بازدید ]
3 ماه پيش [ 53 بازدید ]
4 ماه پيش [ 53 بازدید ]
3 ماه پيش [ 53 بازدید ]
newstimes 2 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : امام جمعه اصفهان: بی حجابی، بدحجابی و سگ گردانی مفاسد اجتماعی هستند؛ برخورد با آنها ضروری است
newstimes 2 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر سیاسی : تکذیبی درباره شرکت‌های دولتی/ توصیه پلیس به زائران عتبات/ نجات ۷۰ نفر در تهران
newstimes 3 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : ریحانه سادات رئیسی: آیت الله رئیسی تمایل نداشت سواد علمی خود را در چشم مردم فرو کند/ دختر رئیسی به دختر پزشکیان چه گفت؟
newstimes 4 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر سبک زندگی : ترکیه قید اف-۱۶‌های آمریکایی را زد / یوروفایتر تایفون چشم ترک‌ها را گرفت /عکس
newstimes 4 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : با این غذاها در تابستان خنک بمانید
newstimes 4 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر ورزشی : فصل سختی پیش روی استقلال است/ اگر یارگیری با نظر نکونام نبود اعتراض می‌کرد/ تیم بزرگ بازیکن بزرگ لازم دارد
newstimes 5 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر سیاسی : برگزاری چند انتخابات در چند ماه؛ ثبات، استحکام و اقتدار نظام اسلامی در سایه‌سار رهبری حکیمانه
newstimes 5 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر سبک زندگی : این شایعه نیست؛ ایستگاه فضایی بین‌المللی نورهای عجیبی در جو زمین دیده است/ عکس
newstimes 5 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : بهترین زمان خوردن قهوه – خبرآنلاین
newstimes 5 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر ورزشی : قهرمان جام جهانی برنده توپ طلا را انتخاب کرد/ با بازی در این پست قهرمان لیگ قهرمانان اروپا شدم
newstimes 6 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر سبک زندگی : چین رقیب F۲۲ را ساخت/ عکس
newstimes 6 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : سخنگوی کاخ کرملین : روسیه به استقرار موشک‌های دوربرد آمریکا در اروپا پاسخ خواهد داد
newstimes 6 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر اقتصادی : برگزاری اختتامیه جشنواره ملی سواد اقتصادی در دولت چهاردهم
newstimes 6 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر ورزشی : ورود دادستانی به انتخابات هیات فوتبال
newstimes 7 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر سبک زندگی : پرواز تهران-نیویورک زیر ۴ دقیقه/ سیستم موشکی ناسا زمان سفر به مریخ را به ۲ ماه کاهش می‌دهد!
newstimes 7 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر ورزشی : خداحافظی کردم تا دوپینگی نشوم!/ این مربی طلاست و لنگه‌اش وجود ندارد
newstimes 8 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر سیاسی : جلیلی: وقتی برای جواب دادن به تهمت ها نداریم
newstimes 8 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر سبک زندگی : لایحه حفاظت از داده‌های شخصی در دولت تصویب شد
newstimes 8 ساعت پيش [ 1 بازدید ]
' target="_blank">خبر ورزشی : باشگاه استقلال مرتکب تخلف شد؟/ روزبه چشمی ۹ میلیارد اضافه‌تر گرفته است!
newstimes 9 ساعت پيش [ 0 بازدید ]
' target="_blank">خبر فرهنگی هنری : کی و کجا برای اکران فیلم‌تان مراجعه کرده‌اید؟
3 ماه پيش [ 13 بازدید ]
' target="_blank">خبر ورزشی : ورود زنان به ورزشگاه برای تماشای بازی پرسپولیس ممنوع شد
2 ماه پيش [ 8 بازدید ]
' target="_blank">خبر ورزشی : غیبت بهترین گلزنان استقلال مقابل تراکتور
3 ماه پيش [ 11 بازدید ]
' target="_blank">خبر سبک زندگی : عکس | بزرگ‌ترین موتورسیکلت برقی جهان
3 ماه پيش [ 16 بازدید ]
' target="_blank">خبر فرهنگی هنری : ثبت ۶ میلیون نفر بازدید از اماکن میراث فرهنگى
4 ماه پيش [ 14 بازدید ]
' target="_blank">خبر اقتصادی : استفاده صهیونیست ها از آب به عنوان سلاح علیه مردم غزه
26 روز پيش [ 4 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : حمله ناشیانه زاکانی به پزشکیان /بازگشت به تورم ۹ درصد و دلار ۳۶۰۰ تومانی کابوس است یا رویا؟!
27 روز پيش [ 6 بازدید ]
' target="_blank">خبر سیاسی : از اظهارات تبلیغاتی نامزدهای انتخابات چه خبر؟
3 ماه پيش [ 20 بازدید ]
' target="_blank">خبر سیاسی : مقابله با جنایات صهیونیست‌ها نیازمند عزم کشورهای اسلامی با هدف آزادی قدس است
1 ماه پيش [ 9 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : سیدحسن خمینی: یک بچه ننر و لوس لیبرال دموکراسی در منطقه ماست /آلمانی ها هلوکاست کرده اند، این وسط چرا مسلمانان رفح کشته شوند؟
1 ماه پيش [ 8 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : پیش‌بینی بورس چهارشنبه ۱۶ خرداد ۱۴۰۳/ عملیات نجات بورس کلید می‌خورد؟
4 ماه پيش [ 19 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : رونمایی از یک بلوغ واقعی
4 ماه پيش [ 14 بازدید ]
' target="_blank">خبر فرهنگی هنری : از بازدید پشت صحنه سریال «موسی کلیم‌الله (ع)» تا افتتاح ۲۰۰ کانال انتخاباتی
2 ماه پيش [ 9 بازدید ]
' target="_blank">خبر سیاسی : بیش از گذشته مسئولیت داریم که گفتار و رفتار ائمه معصومین را به دنیا معرفی کنیم
2 ماه پيش [ 8 بازدید ]
' target="_blank">خبر فرهنگی هنری : «له له» جایزه جشنواره هیوستون را گرفت
3 ماه پيش [ 14 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : عامل شهادت یک بسیجی در سال ۱۴۰۱، امسال به دام افتاد/ دختری که توسط متهم مورد تجاوز قرار گرفت، وی را لو داد
3 ماه پيش [ 14 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : پیام ویدیویی القسام به رژیم صهیونیستی: در کوچه‌های غزه خواهید سوخت
1 ماه پيش [ 11 بازدید ]
' target="_blank">خبر سیاسی : دستورالعمل‌های انتخاباتی به رسانه‌ها ابلاغ شد
2 ماه پيش [ 12 بازدید ]
' target="_blank">خبر روز : سقف بیمه تکمیلی بازنشستگان تأمین اجتماعی اعلام شد
3 ماه پيش [ 9 بازدید ]
' target="_blank">خبر ورزشی : بورس، بانک و حتی دستگاه خودپرداز؛ هیچ کدام استقلال و پرسپولیس را نمی خواهند!/ سرمایه گذاری در این فوتبال دیوانگی نیست؟
2 ماه پيش [ 9 بازدید ]
' target="_blank">خبر سبک زندگی : رونمایی هواوی از یک گوشی اقتصادی در رنگ‌بندی‌های جذاب/ عکس

پاسخی بگذارید